ПРОБЛЕМЫ УСИЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ В ЧЕРНОЙ МЕТАЛЛУРГИИ РОССИИ
Рассмотрены проблемы увеличения и повышения эффективности инвестиций в черную металлургию в условиях становления рыночной экономики как необходимого условия восстановления и развития производственного и инновационного потенциала отрасли. Отражен опыт функционирования зарубежных металлургических компаний Направленность инвестиций должна обеспечить переход на новую модель воспроизводства, связанную с реиндустриализацией отрасли. Это предполагает обновление производственного аппарата и управленческих структур на основе электронизации всех сфер деятельности, перехода к комплексной автоматизации производства. Диверсификация деятельности предприятий является основой их устойчивости на рынке, использования альтернативных источников инвестиций, в том числе дополнительной эмиссии акций, лизинга и др. Наиболее полно новая инвестиционная стратегия реализуется в регионах при создании мощных финансовопромышленных групп на базе металлургических гигантов.Проблему усиления инвестиционной политики предприятий необходимо рассматривать во взаимосвязи с эффективностью вложений, так как именно эффективность инвестиций стимулирует рост соответствующей инвестиционной активности.
Вместе с тем начиная с 1990 г. в черной металлургии России определялась тенденция снижения объема капитальных вложений (в сопоставимых ценах) на развитие основных производственных фондов. Средства, которые предприятия могут выделить из прибыли для финансирования капитальных вложений (реинвестиция прибыли), недостаточны не только для расширенного воспроизводства, но и для поддержания производства на сложившемся уровне. При этом весьма существенным "капиталоотвлекающим" фактором является обеспечение соблюдения норм охраны окружающей среды с учетом ликвидации ранее допущенных экологических нарушений.
В 1992 г. выбытие основных фондов на предприятиях черной металлургии России превысило ввод, что является фактором дальнейшего падения производства. При этом следует учитывать, что металлургический комплекс относится к числу отраслей, где только поддержание достигнутого уровня производства уже требует постоянного увеличения капитальных вложений, без которых усиливается износ основных фондов, стареет производственный аппарат вплоть до необходимости их физического выбытия.
В настоящее время появились первые признаки экономической стабилизации в России, которые можно рассматривать как предвестии ки приближающегося строительного "бума" и увеличения спроса на продукцию черной металлургии внутри страны.
В подготовленной федеральной программе технического перевооружения и развития металлургии России на период до 2000 г. намечены широкомасштабные меры по техническому перевооружению и реконструкции металлургических заводов с использованием достижений НТО. В этой связи целесообразно рассмотреть некоторые узловые проблемы инвестиционной политики в отрасли с учетом новых реалий, связанных с переходом к рыночной экономике: децентрализацию управления, перенос центра тяжести принятия инвестиционных решений непосредственно на предприятие. И, наконец, самый главный фактор, которому пока еще не уделяется достаточного внимания в долгосрочных прогнозах развития отрасли, усиление конкуренции со стороны иностранных ("западных") компаний.
Рост внутрироссийских цен на металл до мирового уровня (и даже некоторое его превышение) при качестве массовой продукции существенно ниже мировых стандартов в условиях рыночной открытости экономики создаст в ближайшем будущем серьезные трудности для предприятий изза сужения рынка сбыта продукции. В условиях обострения конкурентной ситуации преимущества получают фирмы, проявляющие большую организационную эластичность и способность к перестройке технологических процессов на базе новых технологий.
На волне общего технологического обновления производства возникают новые возможности для развития черной металлургии и приложения капитала в этой отрасли, когда в качестве главного ориентира принимают повышение качественных параметров и обновление сортамента продукции при одновременном переходе к ресурсосберегающей и трудосберегающей технологии производства, что должно значительно расширить экспортные возможности предприятий.
Исходным пунктом для принятия ключевых решений в хозяйственной стратегии является ситуация на рынке, описываемая множеством параметров (объем спроса, позиции конкурентов, цены на продукцию и ресурсы, конъюнктура на рынке капиталов и т.д.). Это определяет многообразие инвестиционных стратегий, эффективность которых в каждом отдельном случае диктуется своим конкретным набором условий. Но есть и общие закономерности, основанные на укрупненном делении промышленности на новые и традиционные отрасли, каждая из которых характеризуется своей моделью инвестиционного поведения.
Главным критерием, по которому различают эти два сектора промышленности, является уровень материализации в продукции научноинженерных знаний. Косвенно этот критерий может оцениваться по показателю наукоемкос ти производства. Американские специалисты относят к наукоемким отрасли с долей расходов на НИОКР более 3,5%. По нашим экспертным оценкам, этот показатель в черной металлургии России в настоящее время не превышает 0,6—0,8 %, т.е. ()трасль однозначно может быть отнесена к числу традиционных, где основная конкуренция разворачивается вокруг качества, цены, сроков поставок. (Традиционные отрасли используют, главным образом, нововведения в виде новой техники и материалов, созданные в наукоемких производствах.)
В процессе современной реиндустриализации черной металлургии можно выделить два основных этапа:
1. Приспособление к новым техникоэкономическим условиям воспроизводства, связанное с изъятием из производства неэффективных элементов производственного аппарата и управленческих структур, частичным обновлением основных производственных фондов.2. Широкое распространение электронизации всех сфер хозяйственной и интеллектуальной деятельности, комплексная автоматизация производства и всестороннее ресурсосбережение.'
При переходе к рыночной экономике в черной металлургии разработка инвестиционной стратегии все более увязывается с маркетингом. По мере насыщения рынка и обострения проблемы сбыта стремление увеличить прибыль диктует свои мотивы и структуру инвестиций: на снижение издержек, развитие сбытовой сети и т.д. Наконец, сегодня, когда рынок традиционного сортамента металла в России насыщен, предприятия сюят перед проблемой активизации спроса через создание новых потребностей, поиск новых "товарных ниш".
При этом должно быть расширено само содержание инвестиционной деятельности. Жизненно важными становятся известиции в НИОКР; помимо чисто производственных капитальных вложений требуются значительные расходы на рекламу, а также развитие сбытовой сети, что позволяет устанавливать пря*> мые связи с потребителями, минуя многочисленных посредников, и за счет этого увеличивать прибыль предприятийпроизводителей.
Современная инвестиционная стратегия все больше становится инструментом реализации нововведений, которые нужно рассматривать как средство выживания фирмы в условиях рыночной экономики. Анализ показывает, что фирма попадает в критическую ситуацию, если основная часть ее оборота (более 80 %) приходится на традиционные изделия, а доля новейшей продукции не превышает 5 %. Выработка инвестиционной стратегии должна начинаться с систематического поиска научно технических идей, которые могут быть доведены до стадии производственных капитальных вложений.
Необходимо обратить внимание на особый характер современного НТП, когда усилий одного даже крупного предприятия бывает недостаточно, чтобы самостоятельно разрабатывать и осваивать весь спектр взаимосвязанных новых технологий. Из этой ситуации вытекают часто принимаемые западными компаниями, даже зачастую соперничающими между собой, решения о совместном финансировании НИОКР на разных стадиях инвестиционного цикла.
На инвестиционную стратегию предприятий черной металлургии существенное влияние оказывает фактор относительной стабильности структуры выпуска. Основные капитальные затраты связаны, как правило, с обновлением технологической базы. Так, например, в США и ФРГ в 80х годах доля капитальных вложений на возмещение выбытия доходила до 70100 %.
Рассматривая проблему усиления инвестиционной активности предприятий, следует хотя бы кратко остановиться на возможных источниках средств для финансирования капитальных вложений, которые включают следующее. 1. Реинвестирование собственной прибыли. По некоторым оценкам, за счет этого источника может быть получено до 65 % необходимых средств, правда, при условии практически полного прекращения выплаты дивидендов, что может вызвать серьезные возражения акционеров и существенно ослабить позиции предприятий на рынке ценных бумаг и капитала. Вместе с тем надо отметить, что реинвестирование собственной прибыли является наиболее эффективной формой развития предприятий.
2. Привлечение акционерного капитала путем дополнительной эмиссии акций. Этот источник концентрации средств для инвестирования еще недостаточно используется промышленными предприятиями, хотя он весьма выгоден для предприятий, поскольку дивиденды по акциям значительно ниже кредитных ставок коммерческих банков. Через этот источник возможно привлечение и иностранных инвестиций.
3. Получение льготного долгосрочного государственного кредита, хотя это зависит от принятых правительством России приоритетах в реализации своей экономической политики.
4. Использование долгосрочного банковского коммерческого кредита, получение которых пока затруднено на приемлемых для предприятий условиях.
5. Лизинг (аренда оборудования) как наиболее рациональная форма финансирования технического перевооружения при недостатке собственных средств. В настоящее время на российский рынок выходят крупные лизинговые компании, готовые покупать на предприятиях изготовителях и сдавать в аренду оборудование по заказу предприятий под весьма низкие проценты (до 6%).
Для оценки своих финансовых возможностей, обоснования инвестиционной политики и выбора оптимальной структуры источников капитальных вложений целесообразно каждому предприятию разработать на перспективу собственный инвестиционный проект.
В рамках рассматриваемой проблемы перспективным стратегическим направлением укрепления промышленного и финансового потенциала черной металлургии России является создание в регионах, на базе металлургических гигантов, мощных финансовопромышленных групп (ФПГ), образованных по схеме холдинга. Эффективность этого направления убедительно подтверждается стабильностью и высокими коммерческими результатами функционирования таких структур в США, Германии, Японии и других странах. К числу основных особенностей и преимуществ ФПГ относятся:
1. Все участники ФПГ работают как звенья единого финансовопромышленного механизма, их интересы органично увязаны.2. ФПГ базируются на смешанной государственночастной собственности с тенденцией увеличения доли частной собственности.
3. ФПГ обладают многими степенями свободы в отношении мобильного межотраслевого и межрегионального перераспределения материальных и финансовых ресурсов.
4. Высокая концентрация финансовых ресурсов и диверсифицированность производства ФПГ позволяют им противостоять экспансии иностранных и отечественных конкурирующих структур.
5. В рамках ФПГ значительно увеличиваются возможности финансирования научно исследовательских разработок, поддержки предприятий малого и среднего бизнеса, концентрировать финансовые ресурсы на наиболее эффективных направлениях, в частности, с инициированием инвестиционной активности в металлопотребляющих отраслях и расширением тем самым спроса на металл при увеличении загрузки мощностей предприятий.
В заключение важно подчеркнуть, что необходимым условием усиления инвестиционной активности предприятий черной металлургии на современном этапе является повышение роли государства в этом процессе путем льготного кредитования высокоэффективных проектов, защиты внутреннего рынка путем использования импортных квот, поощрения экспорта, предоставления гарантий для иностранных инвесторов, подготовки кадров высококвалифицированных специалистов.
Только на основе совместных усилий предприятий и государства имеется реальная возможность восстановить производственный и инновационный потенциал отрасли, повысить конкурентоспособность предприятий черной металлурхии России на мировом рынке.
СБОРНИК НАУЧНЫХ ТРУДОВ Черная металлургия России и стран СНГ в XXI веке. Т о м I, Москва 1994
